8月4日，华尔街迎来又一个里程碑式的交易日。道琼斯工业指数大涨907.47点，涨幅1.71%，报54085.88点，历史上首次突破54000点关口；标普500指数涨136.02点，涨幅1.79%，报7736.52点，首次站上7700点；纳斯达克指数涨671.09点，涨幅2.59%，报26584.99点。欧洲市场同样不甘落后，德国DAX指数与法国CAC40指数双双创下历史新高。
这一轮芯片股的集体爆发，并非孤立的市场波动。从产业逻辑来看，AI算力需求的持续扩张仍是半导体行业最根本的驱动力。帕兰提尔（Palantir）收涨29.45%，创下2024年2月以来最大单日涨幅——该公司二季度营收19.4亿美元，同比增长93%，并上调了全年营收指引。卡特彼勒二季度营收首次突破200亿美元，同比增长24%，同样上调了全年营收增长指引。这两家分别代表AI软件与工业资本开支的公司，其超预期业绩与乐观指引，进一步强化了市场对AI产业链景气度的信心。
盘后，AMD公布了二季度财报，营收115.4亿美元，同比增长50%，经调整后每股收益1.66美元，均超出市场预期。SpaceX盘后亦交出上市以来首份财报，二季度营收78.1亿美元，同比增长92%。尽管SpaceX因资本支出飙升导致盘后股价跌约7%，但其营收的超预期表现仍从一个侧面印证了科技与航天领域的高景气。
油价的骤然回落，直接触发因素是中东地缘局势的缓和预期。据央视新闻，当地时间8月4日，美国财政部长贝森特表示，美国和伊朗可能在4日或5日达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，允许商船自由通行。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一，其通航前景的改善直接压低了地缘政治风险溢价。
不过，各方表态仍存在温差。据新华社报道，伊朗外交部发言人巴加埃称伊方目前未与美国进行谈判，当前磋商集中在与阿曼就霍尔木兹海峡安全通航开展的双边对话。美方释放的乐观预期与伊方的谨慎表态之间，仍存在一定的不确定性。但资本市场显然更倾向于交易“预期”而非“确认”——油价的重挫表明，投资者正在快速消化地缘局势改善的假设。
油价的大幅回落也带来了连锁反应。据CME数据，市场对于美联储9月会议加息的预期有所降低。美债收益率同步下行，风险偏好整体回升。贵金属方面则出现分化：伦敦现货黄金价格一度站上4100美元/盎司上方，COMEX黄金期货涨超1%；但8月5日早盘，现货黄金转跌0.29%，白银报59.4美元/盎司。黄金作为避险资产，在地缘风险降温的背景下反而承压，这恰好与油价下跌的逻辑形成了互为印证的关系。
对乐鱼于投资者而言，当前最值得关注的是两条线索的后续演变。其一，芯片股的反弹能否持续。费城半导体指数在7月暴跌20.6%之后，8月以来连续四个交易日上涨，这究竟是超跌反弹还是趋势反转，仍需更多业绩数据和产业信号来验证。帕兰提尔与卡特彼勒的强劲财报固然令人振奋，但AMD盘后财报后的市场反应以及SpaceX盘后的股价下跌也提醒着投资者：高增长预期的背后，资本开支与盈利质量之间的平衡同样不容忽视。
其二，油价的走势与地缘局势的实质进展。美伊之间关于霍尔木兹海峡的谈判是否能有实质性突破，将直接决定油价是否还有进一步下行的空间。而油价的持续走低，又将通过通胀预期渠道影响美联储的货币政策路径，进而对全球流动性与风险资产估值产生深远影响。